וולמארט מול קוסטקו: איזו מניה עדיפה להשקעה עכשיו?
אם אתם מחפשים להשקיע במניית קמעונאות מובילה, כנראה שאתם תקועים בין שתי הענקיות – וולמארט וקוסטקו. שתיהן נסחרות בפרמיה משמעותית, אבל מי מהן באמת שווה את הכסף שלכם? הנה הניתוח שיעזור לכם להחליט.
נקודות מפתח להחלטה:
- שתי החברות נסחרות בפרמיה ביחס למתחרות בענף
- קוסטקו מושכת משקיעי צמיחה, בעוד וולמארט מספקת רווחיות גבוהה יותר
- הבחירה תלויה בהעדפות שלכם לגבי צמיחה, יציבות ותשואה
למה דווקא עכשיו?
להחזיק מניות של קוסטקו (COST) או וולמארט (WMT) היום עשוי להיראות מסוכן, בהתחשב באי הוודאות סביב מכסים וצמיחה כלכלית. קמעונאים הם בין הראשונים לחוש כשצרכנים מצמצמים בהוצאות, לרוב על ידי מעבר למותגים זולים יותר והגבלת רכישות לא הכרחיות.
אבל כאן טמון הקסם – שתי הענקיות הללו הוכיחו שהן יכולות לשמור על תנועת לקוחות במגוון רחב של תנאי שוק. למעשה, המכירות שלהן דווקא משתפרות כשקונים מחפשים לחסוך כסף.
צמיחה ורווחיות – מי מובילה?
קוסטקו היא המובילה הברורה מבחינת צמיחת הכנסות. מכירות דומות בחנויות קיימות עלו ב-8% ברבעון האחרון, בעוד שוולמארט רשמה עלייה של 5%. גם במבט רחב יותר התמונה לא משתנה – קוסטקו הרחיבה מכירות ב-8% במהלך שלושת הרבעונים האחרונים, ווולמארט רשמה עלייה של 5% בשנת הכספים 2025.
מה מניע את ההובלה של קוסטקו?
- בסיס מנויים נאמן ומחויב
- אסטרטגיית סחורה המתפרסת על כל טווח המחירים (מנקניקיות ב-1.50 דולר ועד מטילי זהב ב-3,400 דולר)
- מודל עסקי ייחודי המבוסס על דמי חברות
תמונת הרווחיות מורכבת יותר. הרווחיות של קוסטקו יציבה באופן חריג לקמעונאית כי היא מונעת בעיקר מדמי החברות הצפויים. כתוצאה מכך, משקיע שלא אוהב לראות ירידות חדות ברווחים עשוי להעדיף את המניה הזו.
מצד שני, וולמארט:
- חסרה את היציבות הזו, אבל בתמורה אתם מקבלים שולי רווח גבוהים יותר (4.3% היום)
- משפרת את הרווחיות שלה דרך יוזמות כמו עסקי המסחר האלקטרוני הפורחים
- דחיפת הפרסום הדיגיטלי שלה צומחת במהירות
תשואות מזומן – מי מתגמלת יותר?
משקיעי דיבידנד יתקשו לבחור בין שתי המניות הללו. בעוד שקוסטקו ווולמארט שתיהן מייצרות תזרים מזומנים חופשי בשפע, אף אחת מהן לא תרשים אתכם עם התשואה שלה.
השוואת תשואות:
- וולמארט: תשואת דיבידנד של כ-1%
- קוסטקו: תשואה זעומה של 0.5%
- S&P 500: תשואה ממוצעת גבוהה יותר
קוסטקו תיגמלה בעבר משקיעים עם דיבידנדים חד פעמיים גדולים, אך ההנהלה לא התחייבה לכך, והתזמון תמיד בלתי צפוי. אם אתם מחפשים תשואה גבוהה יותר ודיבידנדים עולים באופן צפוי, וולמארט בולטת לטובה.
מחיר וערך – איפה המציאה?
יש הבדל עצום בין המניות הללו מבחינת הערכת שווי. למרבה הצער, לא תקבלו עסקה מטורפת עם אף אחת מהן, שכן קוסטקו ווולמארט נסחרות בפרמיות משמעותיות ביחס לקמעונאיות אחרות כמו טארגט או קרוגר.
השוואת מכפילים:
- וולמארט: מוערכת במכפיל מכירות של 1, מכפיל רווח של 41
- קוסטקו: מכפיל מכירות של 1.7, מכפיל רווח של כמעט 60
שתי הקמעונאיות הרוויחו את הפרמיות הללו על ידי שמירה על תנועת קונים גבוהה לאורך השנים, הרחבה דרמטית של יחידות המסחר האלקטרוני שלהן, ואספקה עקבית של מחירים נמוכים ללקוחותיהן.
אז מה ההחלטה הסופית?
למרות המחיר הגבוה יותר, אני מאמין שקוסטקו היא המניה הטובה יותר לשקול קנייה היום. אתם מקבלים צמיחה חזקה יותר ויותר יציבות עם העסק הזה. אלו גורמים יקרי ערך בכל שוק, אבל במיוחד כשהתנודתיות ואי הוודאות עולות.
קוסטקו מציעה:
- צמיחה עקבית וחזקה יותר
- יציבות פיננסית מרשימה
- מודל עסקי עמיד בפני משברים
- בסיס לקוחות נאמן ומחויב
בשורה התחתונה: אם אתם מחפשים השקעה לטווח ארוך עם פוטנציאל צמיחה מוצק ויציבות מוכחת, קוסטקו היא הבחירה המועדפת. אם אתם מעדיפים רווחיות גבוהה יותר ודיבידנדים טובים יותר, וולמארט עשויה להתאים לכם יותר.
למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
