המשקיע החכם: Navitas Semiconductor מול CoreWeave – מי המנצח בתחום ה-AI?
תחשבו על זה – בעולם שבו כל חברה רוצה לרכוב על גל הבינה המלאכותית, איך אתם מזהים את המנצחות האמיתיות? היום אני מביא לכם השוואה חדה וישירה בין שתי חברות שטוענות שהן עתיד ה-AI, אבל רק אחת מהן באמת מוכיחה את זה במספרים.
הסיפור שמאחורי המספרים
Navitas Semiconductor (NVTS) וCorWeave (CRWV) מציגות שתי גישות שונות לחלוטין להשקעה בשוק ה-AI המתפוצץ. בזמן ש-Navitas זכתה לאחרונה להיבחר על ידי Nvidia לספק שבבי חשמל יעילים יותר למרכזי הנתונים של הדור הבא, CoreWeave מספקת גישה מבוססת ענן ל-GPUs של Nvidia דרך מרכזי הנתונים שלה.
תקשיבו טוב – שתי המניות הללו יצרו רווחים משמעותיים בזמן קצר. מניית Navitas צנחה לשפל היסטורי של 1.52$ באפריל האחרון, אך השותפות עם Nvidia במאי החזירה את השוורים. היום היא נסחרת בסביבות 6$. CoreWeave הונפקה במחיר של 40$ במרץ, וכבר שילשה את ערכה לכמעט 120$.
Navitas – לא בדיוק מה שאתם חושבים
אני אגיד לכם את האמת הכואבת – למרות העסקה הזוהרת עם Nvidia, Navitas לא באמת מייצרת את עיקר הכנסותיה משוק ה-AI. החברה מייצרת שבבי כוח מ-gallium nitride (GaN) ו-silicon carbide (SiC), שהם מהירים יותר, צורכים פחות חשמל, ועמידים יותר לטמפרטורות גבוהות מאשר שבבי סיליקון מסורתיים.
השווקים העיקריים שלה? מטעני רכב חשמלי, מטענים לטלפונים ניידים, מנועים תעשייתיים, ממירים סולאריים, וכן – ספקי כוח למרכזי נתונים. אבל האמת היא שרוב ההכנסות מגיעות מה-GaN Power ICs, לא מ-AI.
המספרים שמספרים את הסיפור האמיתי
- ההכנסות יותר מהוכפלו ב-2023
- עלייה של 5% בלבד ב-2024 לאחר סיום עסקה עם מפיץ מפתח
- האנליסטים צופים ירידה של 42% בהכנסות ל-2025
- החברה לא רווחית לפי GAAP מאז 2022
הנה הבעיה הגדולה – Navitas לא צפויה להתחיל בייצור המוני של שבבי הכוח למרכזי הנתונים עד 2027. עם שווי שוק של 1.2 מיליארד דולר, החברה נסחרת ב-24 פעמים המכירות השנה. זה יקר מדי למשהו שעדיין לא קורה.
CoreWeave – כשהכל עובד לטובתך
עכשיו בואו נדבר על החברה שבאמת מבינה את המשחק. CoreWeave התחילה ככורת Ethereum, אבל ב-2018, אחרי קריסת הקריפטו, הם עשו את המהלך החכם ביותר – המירו את כל צי ה-GPUs של Nvidia שלהם לעיבוד משימות AI מרחוק.
ב-2022 הם הימרו הימור של 100 מיליון דולר על GPUs מדגם H100 של Nvidia, והשתמשו בהם כבטוחה כדי לגייס עוד כסף לקנות עוד GPUs ולבנות עוד מרכזי נתונים. Nvidia התרשמה כל כך שהיא מחזיקה היום 24.3 מיליון מניות של החברה.
הצמיחה המטורפת במספרים
- מפעילה מעל רבע מיליון GPUs ב-33 מרכזי נתונים בארה"ב ובאירופה
- עלייה משלושה מרכזי נתונים בסוף 2022
- הלקוחות הגדולים: Microsoft, OpenAI, ו-Meta Platforms
- ההכנסות זינקו מ-16 מיליון דולר ב-2022 ל-1.92 מיליארד דולר ב-2024
הנה החלק הכי טוב – האנליסטים צופים שההכנסות יגדלו בקצב שנתי של 106% עד 2027, ויגיעו ל-17.27 מיליארד דולר. עם שווי שוק של 60.7 מיליארד דולר, CoreWeave נסחרת ב-11 פעמים המכירות השנה – לא זול, אבל הרבה יותר סביר מ-Navitas.
המסקנה שלא תרצו לשמוע (אבל חייבים)
שתי החברות הן השקעות ספקולטיביות, ואני לא הייתי הולך all-in על אף אחת מהן כשהשוק מרחף ליד השיאים שלו. אבל אם הייתי חייב לבחור? CoreWeave זוכה בנוק-אאוט.
הסיבות ברורות:
- צמיחה חזקה יותר
- חשיפה ישירה לשוק ה-AI
- הערכת שווי סבירה יותר
- זרזים ברורים לטווח הקרוב
Navitas עשויה לראות קפיצה במכירות ב-2027 כשהשותפות עם Nvidia תצא לפועל, אבל הרבה דברים יכולים להשתבש בדרך – בעיות ייצור, עיכובים, וגורמים בלתי צפויים.
זכרו – בהשקעות, מה שקורה עכשיו חשוב יותר ממה שאולי יקרה בעוד שנתיים. CoreWeave מוכיחה את עצמה היום, ברגע זה. Navitas? היא עדיין מוכרת חלום.
למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
