הכירו את מניית המפלצת שממשיכה לרסק את השוק
רוצים לדעת על מניה שהכפילה כמעט את ערכה השנה? בואו נדבר על המספרים שמרגשים משקיעים ברחבי העולם.
אם אתם מחזיקים במניות בודדות, חיוני להשוות את הביצועים שלהן למדד השוואה. למה? כי אתם יכולים להשקיע בקרן אינדקס זולה שעוקבת אחרי ה-S&P 500 או ה-Nasdaq Composite.
Take-Two Interactive Software (TTWO) ניצחה בקלות את שני המדדים הללו על פני תקופות זמן שונות. בשנה האחרונה עד ה-27 ביוני, המניה זינקה ביותר מ-55%. באותה תקופה, מדד ה-S&P 500 עלה ב-13.1% ומדד ה-Nasdaq Composite עלה ב-14.3%.
אבל רגע – השקעה המבוססת אך ורק על מומנטום של מניה היא לא אסטרטגיית השקעה ארוכת טווח. כדי לקבל החלטה חכמה, עדיף להבין את העסק של החברה. בואו נצלול פנימה.
הבנת החברה – מעבר למשחקים
Take-Two Interactive Software יוצרת ומוכרת משחקים תחת מותגים כמו Rockstar Games, 2K ו-Zynga. היא מייצרת משחקים למגוון קונסולות כמו Xbox של מיקרוסופט, סמארטפונים ומחשבים אישיים.
כותרים פופולריים כוללים את Grand Theft Auto, Red Dead Redemption, סדרת NBA 2K ו-Borderlands. אבל כאן הקסם – החברה לא מרוויחה רק ממכירת משחקים. היא גם מייצרת הכנסות מפרסום, רכישות של משתמשים בפריטים וירטואליים בתוך המשחק, והכנסות ממטבע וירטואלי.
החברה מכנה הכנסות שנוצרות מחוץ למכירות משחקים "הוצאה צרכנית חוזרת", והיא ייצגה למעלה מ-79% מההכנסות בשנת הכספים האחרונה (שהסתיימה ב-31 במרץ). פעילויות אלו מספקות הכנסות יציבות יותר ממכירת משחקים, שיכולה להשתנות בהתאם לתאריכי השחרור.
סך ההכנסות של Take-Two Interactive הראה מומנטום מרשים. הכנסות הרבעון הרביעי שלה לפי עקרונות חשבונאיים מקובלים (GAAP) צמחו ב-13% ל-1.6 מיליארד דולר, כאשר ההוצאה הצרכנית החוזרת גדלה ב-9%. לשנה, ההכנסות עלו ב-5.3% ל-5.6 מיליארד דולר. ההנהלה צופה שההכנסות יגיעו לכ-6 מיליארד דולר השנה.
האם היא יכולה להמשיך להציג ביצועי יתר?
עדיין, בעוד ש-Take-Two Interactive מייצרת צמיחה בהכנסות, היא מדווחת על הפסדים לפי GAAP. היא הפסידה 4.5 מיליארד דולר בשנה שעברה, אפילו לאחר החרגת 3.8 מיליארד דולר בחיובי ירידת ערך. ההפסד השנה לפי GAAP רחב יותר מ-3.7 מיליארד דולר של השנה הקודמת. היא צופה להפסיד בין 439 מיליון ל-499 מיליון דולר השנה.
Take-Two Interactive גם מדווחת על EBITDA, או רווחים שמחריגים את חיובי ירידת הערך האלה יחד עם פריטים אחרים כמו הוצאות ריבית ופחת. על בסיס זה, החברה דיווחה על EBITDA של 199.1 מיליון דולר בשנה שעברה, ירידה מ-272 מיליון דולר. עם זאת, רוב ה-EBITDA הגיע ברבעון הרביעי, וההנהלה צופה שהנתון השנה יזנק ל-508 עד 562 מיליון דולר.
מבט קדימה – הערכת שווי ואסטרטגיה
מכיוון ש-Take-Two Interactive לא מדווחת על רווח, אי אפשר להשתמש ביחס מחיר לרווח (P/E) כדי למדוד את הערכת השווי שלה. עם זאת, יחס מחיר למכירות (P/S) הוא מדד אחר שאפשר ליישם. על בסיס זה, העליות הגדולות של המניה הביאו להערכת שווי יקרה יותר. למניות יש יחס P/S של 7.5, עלייה מ-4.5 לפני שנה.
המניות נראות יקרות גם בהשוואה לשוק הכללי. ל-S&P 500 ול-Nasdaq Composite יש מכפילי P/S של 3.2 ו-6.6, בהתאמה. כשההנהלה צופה צמיחה בהכנסות של רק כ-7% בשנה הבאה, קשה להצדיק את מכפיל ה-P/S הנוכחי כרגע.
הגרסה החדשה של משחק הווידאו Grand Theft Auto, זיכיון פופולרי מאוד, מתוכננת כעת לשחרור במאי 2026. זה יכול להאיץ את צמיחת ההכנסות של השנה הבאה, אבל נראה שמחיר המניה כבר מגלם השקה מוצלחת בהתבסס על הערכת השווי.
המסקנה – האם זה הזמן להיכנס?
אני מעדיף חברות שמדווחות על רווח. אחרי הכל, זה שם המשחק ומה שבסופו של דבר יוצר או הורס ערך ארוך טווח לבעלי המניות. עם העלייה החדה במחיר המניה, הייתי נמנע מהמניה כרגע.
הלקח כאן ברור – תמיד תבדקו את היסודות לפני שאתם קופצים על מניה חמה. ביצועי עבר, גם אם הם מרשימים, לא מבטיחים תשואות עתידיות.
למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
