כשאני שומע על מניית Energy Transfer, אני אומר לכם את האמת המרה
תקשיבו טוב, כי מה שאני עומד להגיד לכם עכשיו יכול לחסוך לכם הרבה כסף וכאב ראש. רוב האנשים רואים תשואת דיבידנד של 7.4% ומאבדים את השכל. אבל אני כאן כדי להגיד לכם למה Energy Transfer (ET) היא לא ההשקעה שאתם חושבים שהיא.
מה בדיוק עושה Energy Transfer?
החברה פועלת בתחום התשתיות האנרגטיות – היא מחזיקה ומפעילה צינורות נפט וגז טבעי ברחבי העולם. המודל העסקי שלהם מבוסס בעיקר על עמלות קבועות, מה שאמור להבטיח הכנסות יציבות. בלי הנכסים שהם מחזיקים, יצרני הנפט והגז לא היו יכולים להעביר את המוצרים שלהם למעבדים, בתי זיקוק או לצרכן הסופי.
נשמע טוב, נכון? אבל כאן מתחילה הבעיה.
למה אני מעדיף את המתחרים על פני Energy Transfer
כשאני משווה את Energy Transfer ל-Enterprise Products Partners (תשואה של 7%) או ל-Enbridge (תשואה של 6%), ההבדל הקטן בתשואה לא שווה את הסיכון הנוסף. הנה למה:
1. מבנה עסקי מסובך
בניגוד למתחרים שלה, Energy Transfer משמשת גם כשותף כללי לשתי שותפויות ציבוריות נוספות. זה הופך את המעקב אחרי הביצועים האמיתיים שלה למשימה מורכבת יותר. בהשקעות, פשטות היא יתרון.
2. היסטוריית דיבידנדים בעייתית
בעוד ש-Enterprise העלתה את הדיבידנד שלה במשך 26 שנים ברציפות ו-Enbridge עושה זאת כבר 30 שנה, Energy Transfer חתכה את הדיבידנד שלה ב-2020. בדיוק כשמשקיעי ההכנסה הכי היו צריכים יציבות.
3. סוגיית האמון – הסיפור של Williams Companies
ב-2016, Energy Transfer הסכימה לרכוש את Williams Companies, אבל כשהשוק ירד, ההנהלה נסוגה מהעסקה. כחלק מביטול העסקה, החברה הנפיקה ניירות ערך המירים, והמנכ"ל דאז רכש כמות משמעותית מהם – מה שנראה כמו הגנה עצמית מפני חיתוך דיבידנד פוטנציאלי.
השאלה שעדיין מטרידה אותי: האם האינסיידרים מקבלים יחס מועדף על חשבון המשקיעים הרגילים?
הקו התחתון – למה אני לא קונה
כן, התשואה של 7.4% נראית מפתה. אבל כשאני שוקל את הסיכונים הנוספים – במיוחד בנושא האמון – אני לא יכול להצדיק את ההשקעה הזו. אני מעדיף לישון טוב בלילה עם תשואה מעט נמוכה יותר מחברות שאני סומך עליהן.
זכרו: בהשקעות לטווח ארוך, אמון ויציבות שווים יותר מאחוז או שניים נוספים של תשואה. במיוחד כשמדובר בהכנסה פסיבית שאתם סומכים עליה.
מה הלקח כאן?
- אל תתפתו לתשואות גבוהות מבלי לבדוק את הסיבות מאחוריהן
- היסטוריה חשובה – חברה שחתכה דיבידנד בעבר עלולה לעשות זאת שוב
- אמון הוא הכל – אם יש ספקות לגבי ההנהלה, עדיף לחפש במקום אחר
- פשטות היא יתרון – מבנים עסקיים מסובכים מקשים על הערכת הסיכונים
בסופו של דבר, Energy Transfer היא לא חברה רעה. היא פשוט לא החברה הטובה ביותר בתחום שלה. וכשיש לכם אלטרנטיבות טובות יותר, למה להסתפק בפחות?
למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
