מניית צמיחה אחת שירדה 25% ושווה לקנות ביד מלאה, לפי וול סטריט

תקשיבו טוב – כשוול סטריט מגיע לקונצנזוס על מניה מסוימת, כדאי לשים לב. ועכשיו, 49 אנליסטים שעוקבים אחרי ענקית אבטחת הסייבר Zscaler (ZS) הגיעו להסכמה נדירה: רובם ממליצים לקנות, ואף אחד לא ממליץ למכור. זה לא קורה כל יום.

ביום רביעי, Zscaler פרסמה תוצאות רבעוניות מרשימות שסיימו את שנת הכספים 2025 שלה (שהסתיימה ב-31 ביולי), והמניה זינקה עד 6% במסחר אחרי השעות. למרות שהמניה עדיין נמוכה ב-25% משיא 2021, כשהשוק הטכנולוגי היה בשיא האופוריה, וול סטריט מאמינה שההתאוששות רק מתחילה.

מובילת בתחום אבטחת הסייבר Zero-Trust

בואו נדבר ישר – עסקים ממשיכים להעביר את הפעילות שלהם לאונליין בקצב מסחרר. טכנולוגיות כמו מחשוב ענן מאפשרות להם להגיע ליותר לקוחות ולגייס כישרונות מכל העולם. אבל כאן מתחילה הבעיה: זה יוצר משטחי תקיפה חדשים להאקרים, והאיומים האלה יכולים להגיע בכל שעה ומכל מקום בעולם.

ה-Zero Trust Exchange של Zscaler סותם את הפרצות האלה. הוא מתחיל בשכבת הזהות, שם המערכת מתייחסת לכל ניסיון התחברות כעוין כדי למנוע גישה לא מורשית. היא מנתחת את האישורים של כל עובד, המכשיר שהוא משתמש בו והמיקום שלו כדי לקבוע אם זה באמת הוא או שמישהו פרץ לחשבון שלו.

אבל זה לא נגמר כאן. Zscaler מנסה ליצור עולם של "Zero Trust Everywhere" – מקום שבו כל היבט בארגון פועל תחת ארכיטקטורת אפס אמון. כדי להשיג זאת, החברה הוסיפה מגזר חדש לפלטפורמה שלה בשנה שעברה בשם Zero Trust Branch, שמריץ כל מחסן, סניף קמעונאי ומכשיר של הארגון דרך ה-Zero Trust Exchange.

היעדים שמדברים על עסק רציני

המטרה של Zscaler הייתה לשכנע 390 ארגונים לאמץ את גישת ה-Zero Trust Everywhere עד סוף שנת הכספים 2026. היא סיימה את שנת הכספים 2025 עם למעלה מ-350, כך שהיא בדרך הנכונה. אבל כאן הפוטנציאל האמיתי: לחברה יש למעלה מ-9,400 לקוחות בסך הכול, מה שאומר שיש עוד אלפי מועמדים פוטנציאליים לגישה החדשנית הזו.

Zscaler הניבה יותר הכנסות מהצפוי בשנת הכספים 2025

בואו נדבר מספרים – ומספרים שמרשימים. Zscaler הניבה 2.67 מיליארד דולר בהכנסות במהלך שנת הכספים 2025, עלייה של 23% מהשנה הקודמת. זה היה מעל התחזית האחרונה של ההנהלה של 2.66 מיליארד דולר, שהועלתה שלוש פעמים במהלך השנה.

והנה הקטע המעניין – Zscaler כנראה הייתה יכולה לצמוח אפילו מהר יותר, אבל היא בחרה לתעדף רווחיות על ידי ניהול זהיר של עלויות. אמנם החברה עדיין הפסידה 41.4 מיליון דולר במהלך השנה על בסיס GAAP, אבל זו ירידה של 28% מההפסד שלה לפני שנה.

אחרי שמוציאים הוצאות חד פעמיות ולא-מזומניות כמו תגמול מבוסס מניות, Zscaler הייתה למעשה רווחית בסכום של 535.8 מיליון דולר בשנת הכספים 2025, שיפור של 29% ברווח שלה לעומת השנה הקודמת.

וול סטריט אופטימית לגבי מניית Zscaler

הנה המקום שבו זה נהיה מעניין באמת. מתוך 49 האנליסטים שעוקבים אחרי מניית Zscaler:

• 30 נתנו לה דירוג "קנייה"
• 6 נוספים נמצאים במחנה ה"משקל יתר" (אופטימיים)
• 13 ממליצים להחזיק
• אף אחד לא ממליץ למכור

יעד המחיר הממוצע של האנליסטים הוא 318.26 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של 13% במהלך 12-18 החודשים הבאים. היעד הגבוה ביותר של 385 דולר מציע שעלייה של 37% אפשרית, וזה יציב את מניית Zscaler במרחק נגיעה מהשיא של 2021 סביב 393 דולר.

הערכת שווי שעושה יותר הגיון עכשיו

יחס המחיר למכירות (P/S) של Zscaler הגיע לשיא של מעל 60 ב-2021, שהייתה הערכת שווי לא בת קיימא. אבל הצמיחה המשמעותית בהכנסות מאז, בשילוב עם הירידה של 25% במניה, הורידה את יחס ה-P/S לרמה סבירה יותר של 16.5. זה ממקם את Zscaler בדיוק בין שתיים מיריבותיה העיקריות, Palo Alto Networks ו-CrowdStrike.

לדעתי, זה אומר שמניית Zscaler לא זולה ולא יקרה. אבל לשלם שווי הוגן למניה זה לא בהכרח דבר רע אם יש פוטנציאל צמיחה משמעותי לטווח הארוך, וזה נראה כמו המצב כאן. Zscaler מעריכה את השוק הפוטנציאלי שלה ב-96 מיליארד דולר, אז היא בקושי שרטה את פני השטח של ההזדמנות שלה בהתבסס על הכנסותיה בשנת הכספים 2025.

השורה התחתונה: הזדמנות קנייה אמיתית

אז בואו נסכם – Zscaler היא לא עוד חברת אבטחת סייבר. היא מובילה בתחום שרק הולך לגדול, עם טכנולוגיה שארגונים חייבים לאמץ אם הם רוצים לשרוד בעולם הדיגיטלי של היום. עם תמיכה חזקה מוול סטריט, ביצועים פיננסיים מוצקים ושוק ענק להתרחב אליו, מניית Zscaler נראית כמו קנייה מצוינת במחיר הנוכחי.

זכרו – המשקיעים הטובים ביותר לא מחכים לאישור מושלם. הם רואים את ההזדמנות ופועלים. ועם ירידה של 25% משיא 2021, הזדמנות כזו לא תישאר על השולחן לנצח.

למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!