שיעור האינפלציה הנוכחי עומד על 2.7% – הנה איך זה ישפיע על מניית הקמעונאות המובילה הזו
תפסיקו לשחק משחקי ניחושים עם האינפלציה. בזמן שכולם מנסים לנבא לאן הכלכלה הולכת, המשקיעים החכמים מחפשים חברות שבנויות לשגשג בכל מצב. ואם אתם רוצים להבין איך לזהות הזדמנויות אמיתיות בשוק הקמעונאות – הנה בדיוק מה שאתם צריכים לדעת.
האינפלציה לא מתה – היא רק לוקחת הפסקה
בואו נדבר עובדות: האינפלציה ירדה מהשיא של 9% ב-2022, אבל ב-2.7% היא עדיין מעל היעד של 2% של הפד. וזה אומר שהמשחק עוד לא נגמר.
מה שמעניין יותר? הליבה של מדד המחירים לצרכן (Core CPI) תקועה על 2.9%. זה אומר שגם בלי מזון ואנרגיה, המחירים עדיין עולים מהר מדי. ועם המכסים החדשים של טראמפ שנכנסים לתוקף, המצב עלול להחמיר.
למה קמעונאים צריכים לדאוג (וחלקם לא)
תעשיית הקמעונאות היא הקנרית במכרה הפחם של האינפלציה. כשהמחירים עולים, הצרכנים קונים פחות. זה פשוט כמו שזה נשמע. אבל – וזה ה"אבל" הגדול – לא כל הקמעונאים נוצרו שווים.
קחו את קוסטקו (COST) כדוגמה. בעוד שענקיות כמו וולמארט וטארגט מתמודדות ישירות עם רגישות המחירים של הצרכנים, לקוסטקו יש אס בשרוול.
המודל העסקי של קוסטקו: חסין אינפלציה בעיצובו
הנה הסוד שרוב המשקיעים מפספסים: קוסטקו לא באמת חברת קמעונאות. היא חברת מנויים שבמקרה מוכרת מוצרים.
המספרים שמספרים את הסיפור:
- דמי חבר בסיסיים: 65 דולר לשנה
- הכנסות מחברות ברבעון האחרון: 1.24 מיליארד דולר
- סך הרווח התפעולי: 2.53 מיליארד דולר
- משמעות: כמעט 50% מהרווח מגיע מדמי חבר, לא ממכירות
תחשבו על זה לרגע. כשהלקוחות כבר שילמו כדי לקנות אצלכם, הם הרבה פחות רגישים למחיר. זה כמו להיכנס למועדון VIP – אתם רוצים לקבל את הערך המקסימלי מהחברות שלכם.
האסטרטגיה שעובדת באינפלציה
קוסטקו בנתה את העסק שלה על שלושה עמודי תווך שמגנים עליה מפני אינפלציה:
- מכירה בכמויות גדולות במחירי עלות – שולי רווח נמוכים אומרים פחות לחץ להעלות מחירים
- המותג הפרטי Kirkland – שליטה מלאה על איכות ומחיר
- מוניטין של מחירים נמוכים – בזמני אינפלציה, צרכנים נוהרים למקומות הזולים
מה קרה ב-2022? המבחן האמיתי
רוצים הוכחה שהמודל עובד? בואו נסתכל על 2022, כשהאינפלציה הגיעה לשיא:
- המניה ירדה 19.6% – בדיוק כמו ה-S&P 500
- אבל – המכירות החנויות הזהות עלו ב-10.6%
- הרווח למניה זינק ב-17%
הלקח: בזמן שהשוק נבהל, העסק של קוסטקו דווקא שגשג.
האם כדאי לקנות את המניה עכשיו?
כאן זה נהיה מסובך. המניה נסחרת במכפיל רווח של 54 – יקר בכל קנה מידה. מניות יקרות נוטות לרדת יותר חזק כשהשוק נסוג.
אבל – וזה חשוב – העסק עצמו בנוי לשרוד ולשגשג באינפלציה. אם אתם משקיעים לטווח ארוך ומאמינים שהאינפלציה תישאר גבוהה, קוסטקו יכולה להיות הגנה מעניינת.
השורה התחתונה
אינפלציה של 2.7% היא לא סוף העולם, אבל היא מספיק גבוהה כדי להשפיע על התנהגות הצרכנים. חברות עם מודלים עסקיים חכמים כמו קוסטקו מוכיחות שאפשר להרוויח מאינפלציה במקום לסבול ממנה.
המפתח הוא להבין את המודל העסקי, לא רק להסתכל על המספרים. כשאתם מבינים למה חברה מצליחה, אתם יכולים לקבל החלטות השקעה הרבה יותר חכמות.
למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
