תחזית: זה יהיה שווי השוק של אנבידיה בעוד 5 שנים רוצים לדעת איך ענקית השבבים תיראה ב-2030? הנה האמת הכואבת שאף אחד לא רוצה לשמוע. נקודות מפתח למשקיעים חכמים אנבידיה חתמה על שותפות אסטרטגית עם OpenAI – עסקה שתניע צמיחה מסיבית התחרות מלקוחות שבונים שבבים משלהם מתגברת – אבל זה לא הולך להרוג את העסק בן לילה שווי השוק העתידי יוכרע על ידי ההוצאות על מרכזי נתונים של AI – והמספרים מפתיעים העולם הוא הצדפה של אנבידיה (NVDA). בזמן שהבום בהוצאות על מרכזי נתונים של בינה מלאכותית (AI) נכנס להילוך גבוה, החברה הגדולה בעולם לפי שווי שוק ממשיכה לטפס גבוה יותר ויותר, עם מחיר מניה של 188 דולר נכון לכתיבת שורות אלה. אנבידיה שולטת בנתח השוק של שבבי AI וחותמת על עסקאות רווחיות עם חברות כמו OpenAI שיניעו צמיחה נוספת בשנים הקרובות. אבל עם שווי שוק של מעל 4.5 טריליון דולר ויחס מחיר לרווח (P/E) שנראה יקר, משקיעים רבים חוששים בצדק שהתשואות הטובות ביותר כבר מאחורינו. האם זה נכון? בואו נצלול למספרים וננסה להעריך היכן יהיה שווי השוק של החברה בעוד חמש שנים. השותפות עם OpenAI – משנה כללי המשחק השחקן החשוב ביותר ב-AI היום יכול להיות OpenAI, מפריע שמטרתו להדיח את ענקיות הטכנולוגיה כמו גוגל של אלפבית. החברה השיגה לאחרונה הערכת שווי של 500 מיליארד דולר. בעקבות ההכרזה הזו, החברה פתחה את שערי המימון להרחבת יכולת המחשוב שלה (שחיונית להפעלת תוכנת ה-AI שלה). העסקה הגדולה ביותר היא עם אנבידיה. במהלך השנים הקרובות, אנבידיה התחייבה להשקיע 100 מיליארד דולר ב-OpenAI, שישמשו לרכישת שבבי מחשב של אנבידיה לבניית מרכזי נתונים מתקדמים. כחלק מהעסקה הזו, החל מ-2026, OpenAI תשתמש בשבבי Rubin החדשים של אנבידיה, שנבנו לעבד יכולות וידאו AI מתקדמות טוב יותר משבבי המחשב הקיימים. השותפות עם OpenAI היא כמעט תרחיש שאי אפשר להפסיד בו עבור אנבידיה. אתם אולי חושבים שהיא לוקחת סיכון בהשקעה של 100 מיליארד דולר ב-OpenAI, אבל זה יוביל ישירות ליותר רכישות של שבבי המחשב של החברה תוך מתן בעלות בחברת ה-AI הצומחת במהירות. החברות מתכננות לבנות 10 גיגה-וואט של קיבולת מחשוב, שיהיו כ-20% מכל טביעת הרגל של מרכזי הנתונים בארצות הברית. במילים אחרות, זוהי הרחבה מתוכננת ענקית עבור OpenAI שמצביעה ישירות על מכירות חדשות לשבבי אנבידיה. תחרות מלקוחות – האיום הגדול הבא בזמן שהעסקה עם OpenAI צריכה להיות הצלחה גדולה עבור אנבידיה, היא מתמודדת עם איום גובר מכמה מהלקוחות שלה שבונים שבבי מחשב משלהם למרכזי נתונים של AI. השחקנים הגדולים בתעשייה, כמו אלפבית, אמזון, מיקרוסופט ומטא פלטפורמס – כולם מוציאים סכומי עתק על שבבי אנבידיה – יוצרים חומרה מותאמת אישית משלהם. אם הם יוכלו להגדיל את השבבים האלה, זה יכול להוביל לירידה בביקוש לאנבידיה בשנים הקרובות. למעט יחידת העיבוד הטנזורית (TPU) של אלפבית, שהוצבה במרכזי הנתונים הפנימיים שלה כבר עשור ונמצאת באיטרציה השביעית שלה, השבבים המתחרים האלה מלקוחות רחוקים מלהיות חזקים ויעילים כמו הדגמים האחרונים של אנבידיה. כשמדובר באימון והרצת מערכות AI, יעילות וקנה מידה של עיבוד מחשב הם מה שחשוב מעל הכל. אם אנבידיה תוכל לשמור על היתרון הגדול הזה על השבבים הפנימיים שנבנו על ידי לקוחות תשתית הענן שלה, היא צריכה לשמור על נוכחותה כשחקן הדומיננטי ב-AI. איפה יהיה שווי השוק של אנבידיה בעוד 5 שנים? עם ההובלה הנוכחית שלה בתעשייה, נראה סביר שאנבידיה תשמור על נתח השוק שלה בשבבי מחשב AI במהלך חמש השנים הקרובות, בהיעדר שיבושים גדולים. היום, מניית אנבידיה נסחרת ביחס P/E של 53, יחס רווחים יקר שמצביע על ציפיות גדולות לצמיחה עתידית במהלך חמש השנים הקרובות. מה משקיעים צריכים לקחת בחשבון? אי הוודאות סביב הוצאות על מוליכים למחצה בהקשר למחשוב AI זוהי תעשייה פורחת שיכולה לעבור משבר אם שחקני מרכזי הנתונים יקדימו את הביקוש האמיתי של הלקוחות לתוכנת AI זה עדיין לא קרה, אבל אפשרי לחלוטין שיקרה בחמש השנים הקרובות זה משאיר אותנו עם מגוון רחב של תוצאות פוטנציאליות עבור ההכנסות וכוח הרווחים של אנבידיה בעוד חמש שנים. ייתכן שההכנסות שלה יקוצצו בחצי אם הביקוש למרכזי נתונים של AI יתייבש. או, הן יכולות להיות כפולות מהיום או קרובות לאותה רמה בדיוק. זוהי אי הוודאות שמגיעה עם השקעה במניות צמיחה-על. המסקנה הברורה בשילוב עם יחס הרווחים היקר, אני חושב שסביר ששווי השוק של אנבידיה יהיה באותה רמה של היום או אפילו נמוך יותר בעוד חמש שנים, למרות הביצועים המדהימים של המניה בחמש השנים האחרונות. אל תיכנסו לבהלה למניית אנבידיה בשווי שוק של 4.5 טריליון דולר. הזדמנויות טובות יותר מחכות למשקיעים חכמים במקומות אחרים. למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
