ג'רום פאוול ביצע זה עתה "הפחתת ריבית של ניהול סיכונים" – האם זה ידחוף את ה-S&P 500 ל-7,000 או שזה אירוע של "מכירה על החדשות"? תשכחו מכל מה שחשבתם שאתם יודעים על הפדרל ריזרב. מה שקרה זה עתה בוועידת ה-FOMC הוא הרבה יותר מסתם הפחתת ריבית. זה שינוי פרדיגמה שיקבע את כיוון השוק להחודשים הבאים – והחכמים כבר מתכוננים. הנקודות המרכזיות שצריך להבין עכשיו יו"ר הפד ג'רום פאוול כינה את ההחלטה "הפחתת ניהול סיכונים" – למקרה שהכלכלה תאט משמעותית באופן פתאומי שוק המניות כבר תמחר הפחתות ריבית במשך חודשים, דוחף את מדד S&P 500 הרחב למעלה באופן מעניין, ה"דוט פלוט" של הוועדה הותיר משקיעים רבים מגרדים בראשם מה באמת קרה בפגישת הפדרל ריזרב אחרי המתנה של שנה שלמה, הפדרל ריזרב חידש את מסע הפחתות הריבית שלו. כצפוי, הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) הורידה את ריבית הבסיס הפדרלית ברבע נקודת אחוז בפגישת ספטמבר, והביאה את הריבית לטווח של 4% עד 4.25%. אבל כאן מתחיל הסיפור האמיתי. בעוד שההחלטה עצמה לא הייתה מפתיעה, המשקיעים היו יותר מעוניינים בחלקים אחרים של הפגישה. ה-FOMC חשפה את ה"דוט פלוט" העדכני של הפד, המראה לאן חברי ה-FOMC צופים שהריבית תגיע בעתיד, ופאוול קיים את מסיבת העיתונאים הרגילה שלו לאחר הפגישה. למה פאוול קורא לזה "הפחתת ניהול סיכונים" במסיבת העיתונאים, פאוול הטיל פצצה: הוא כינה את הפעולה האחרונה של הפד "הפחתת ריבית של ניהול סיכונים". מה זה אומר? בעצם, הפד מגדר את ההימורים שלו. הנה הדילמה: הפד תקוע בין פטיש לסדן. מצד אחד, האבטלה עולה וסדקים בשוק העבודה נעשים ברורים יותר. מצד שני, האינפלציה החלה לעלות שוב, מתרחקת מהיעד המועדף של 2% של הפד. ועכשיו מגיע הסיבוך הנוסף: המכסים של הנשיא דונלד טראמפ. אף אחד לא יודע בדיוק כמה הם יעלו את האינפלציה. הפחתת ריביות תעזור לשוק העבודה, אבל עלולה להעלות את האינפלציה עוד יותר. הסתירה המפתיעה ב"דוט פלוט" כאן הדברים נהיים ממש מעניינים. ה"דוט פלוט" של הפד – שמראה איך כל חבר ב-FOMC צופה את מגמת הריביות בעתיד – היה שונה מאוד מציפיות השוק. רוב חברי ה-FOMC צופים שתי הפחתות ריבית נוספות ב-2025 – אחת יותר ממה שהשוק ציפה אבל הם צופים רק הפחתת ריבית אחת ב-2026 הריבית צפויה לסיים את 2026 סביב 3.4% – גבוה ממה שהשוק חשב אז בעוד שהפגישה נראתה יונית, למעשה הייתה לה גוון ניצי. וכאן טמון המסר החשוב: ה-FOMC מפולגת, וזה הגיוני כשחושבים על איך שני ההיבטים של המנדט הכפול סותרים זה את זה. האם ה-S&P 500 יגיע ל-7,000? בזמן כתיבת שורות אלה, ה-S&P 500 נסחר סביב 6,600, אז 7,000 בהחלט בהישג יד. אבל השאלה האמיתית היא: מה יקרה עכשיו? מצד אחד, השוק מאוכזב מה"דוט פלוט", שמרמז שהפד אולי לא יוריד ריביות כמו שציפו. מצד שני, זה יכול גם להצביע על כך שהפד לא מודאג מהכלכלה כמו שמשקיעים חשבו – אם הם לא רואים צורך בכל כך הרבה הפחתות ריבית. הכל מסתכם לדבר אחד: אינפלציה איך נתוני האינפלציה ימשיכו להתפתח לשארית השנה יקבע הכל. הפד מנסה להימנע מתרחיש סטגפלציוני – אבטלה גבוהה יותר בזמן שמחירי הצריכה נשארים גבוהים גם כן. שוק העבודה כבר התרכך לנקודה שבה הוא כבר לא מניע את האינפלציה גבוה יותר, ולכן הפד רוצה להגן עליו ולעצור אותו מלהתרכך עוד יותר. הסיכון בדיעבד הוא שהפד חיכה יותר מדי זמן כדי להוריד ריביות השנה, והנזק כבר נעשה. מה זה אומר למשקיעים חכמים קשה לחזות את העתיד הקרוב, אבל אני חושב שהשוק עדיין יכול להגיע ל-7,000 במהלך ששת החודשים הבאים – אם האינפלציה תישאר מרוסנת ולא תראה עליות משמעותיות. אם האינפלציה תמשיך לעלות בהתמדה? השוק עלול להתקשות, כי עוד הפחתות ריבית יכולות להחמיר את האינפלציה עוד יותר. האסטרטגיה החכמה עכשיו בסופו של דבר, משקיעים עדיין יכולים להשקיע ב-S&P 500, אם כי עם המדד נסחר קרוב לשיאי כל הזמנים, זה עדיין רעיון טוב לתרגל Dollar-Cost Averaging כדי להחליק את בסיס העלות שלכם לאורך זמן. זכרו: השוק שונא אי-ודאות, אבל אוהב בהירות. מה שקורה עכשיו זה תקופת מעבר שבה החכמים מתכוננים לשני התרחישים – והמטומטמים מהמרים על אחד מהם. למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
