ההנפקה של Figma הייתה להיט – האם לרוץ אחרי הזינוק או לחכות לתיקון?
האם אתם זוכרים את התחושה הזו? הריגוש שמציף אותכם כשאתם רואים מניה חדשה מזנקת ב-200% ביום הראשון למסחר? זה בדיוק מה שקרה עם Figma, ואני הולך להגיד לכם משהו שרוב המשקיעים לא רוצים לשמוע: הפספסתם את הרכבת, ועכשיו זה הזמן להיות חכמים, לא חמדנים.
הסיפור המטורף של Figma
ב-31 ביולי 2025, חברת עיצוב הממשקים Figma יצאה להנפקה במחיר של 33 דולר למניה. בתוך שעות ספורות, המניה זינקה ל-125 דולר – עלייה של 278% ביום אחד. זה נתן לחברה שווי שוק של מעל 60 מיליארד דולר, יותר מענקיות כמו Chipotle ו-General Motors.
אבל הנה הטוויסט: ביום השלישי למסחר, המניה צנחה ב-27.4%. ועדיין, היא נסחרת ב-168% מעל מחיר ההנפקה. אז מה לעזאזל קורה פה?
למה כולם משוגעים על Figma
בואו נדבר עובדות קשות:
- 78% מחברות Forbes 2000 משתמשות בתוכנה שלהם
- צמיחת הכנסות של 48% בשנה האחרונה
- שולי רווח גולמי של 91% (גבוהים אפילו מ-Adobe)
- שיעור שימור נטו של 132% – לקוחות קיימים מוציאים יותר כסף עם הזמן
Adobe ניסתה לקנות אותם ב-2022 תמורת 20 מיליארד דולר, אבל הרגולטורים חסמו את העסקה. היום הם שווים פי שלושה מזה.
האמת המכוערת שאף אחד לא מדבר עליה
עכשיו תנו לי לספר לכם משהו שהברוקרים שלכם לא יגידו לכם:
1. בעיית ההיצע והביקוש
מתוך 400 מיליון מניות Class A, רק 42.5 מיליון הוצעו למשקיעים. זה אומר שה-float נמוך בטירוף, וזו הסיבה העיקרית לזינוק. כשתקופת הנעילה תסתיים והאינסיידרים יתחילו למכור, מה אתם חושבים שיקרה למחיר?
2. דילול בדרך
המנכ"ל דילן פילד עומד לקבל 14.5 מיליון מניות כחלק מתוכנית התמריצים שלו. אם המניה תישאר ברמות הנוכחיות למשך 60 יום, הוא יקבל 45% מהחבילה שלו – דילול משמעותי לבעלי המניות.
3. מכפיל מטורף
המניה נסחרת במכפיל של 53 פעמים ההכנסות. זה יקר אפילו לחברת צמיחה עם מרווחים מעולים.
מקרה הבוחן של Snowflake – למה להיזהר
זוכרים את Snowflake? הם יצאו להנפקה ב-2020 והגיעו למכפיל של 150 פעמים ההכנסות. מה קרה מאז?
- החברה צמחה בקצב מטורף
- ההכנסות התפוצצו
- המניה? ירדה ב-18% מהיום הראשון למסחר
למה? כי גם הצמיחה הכי מטורפת לא יכולה להצדיק מחירים מנותקים מהמציאות.
אז מה עושים עכשיו?
הנה האסטרטגיה שלי:
1. תחכו לתיקון
הסיכוי שהמניה תמשיך לטוס מהנקודה הזו נמוך. תנו לה להתקרר, תנו ל-FOMO לעבור, ואז תעריכו מחדש.
2. חפשו הזדמנויות אחרות
בזמן שכולם רצים אחרי Figma, יש עשרות חברות מבוססות עם פוטנציאל צמיחה מעולה שנסחרות במכפילים הגיוניים.
3. אם אתם חייבים להיכנס
חכו לפחות עד שתקופת הנעילה תסתיים ותראו איך השוק מגיב להיצע המוגדל. קנו בהדרגה, לא all-in.
השורה התחתונה
Figma היא חברה מדהימה עם מוצר מעולה וצמיחה מרשימה. אבל חברה טובה במחיר רע היא השקעה גרועה.
המוח שלכם מקבל מנת דופמין כשאתם רואים IPO חדש ומלהיב. זה טבעי. אבל המשקיעים המצליחים ביותר הם אלה שיודעים להתגבר על הדחפים הביולוגיים שלהם ולחשוב רציונלית.
זכרו: הכסף נעשה בקנייה, לא במכירה. ואם אתם קונים במחיר מנופח, אתם כבר מתחילים מאחור.
למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!
שתפו את הבשורה:
הנתונים והמידע המוצגים הינם לצרכי מידע כללי בלבד ואינם מהווים ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת. אין לראות במידע המוצג תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. השקעות כרוכות בסיכון, כולל אפשרות להפסד מלוא הקרן. מומלץ להיוועץ ביועץ מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה.
