אמזון צנחה ב-10%: למה המניה עדיין יכולה לסיים את 2025 עם שווי שוק של 3 טריליון דולר

תקשיבו טוב: השוק נכנס לפאניקה בגלל האטה בצמיחת הענן של אמזון. אבל מי שמסתכל על התמונה הגדולה מבין שזו הזדמנות זהב.

בשבוע שעבר, אמזון דיווחה על תוצאות הרבעון השני. המשקיעים? לא התלהבו. המניה צנחה ב-10% ועכשיו היא נסחרת בהנחה משמעותית ביחס לענקיות הטכנולוגיה האחרות – אנבידיה ומיקרוסופט שוות היום פי שניים מאמזון. וול סטריט מודאגת מהאטה בצמיחת מחשוב הענן ומכך שאמזון מפגרת בתחום הבינה המלאכותית.

אבל הנה הבעיה: כולם מתמקדים בנושא אחד בודד, כשבמציאות לאמזון יש את כל המרכיבים להמשיך להגדיל את הרווחים שלה לטווח הארוך – וזה בדיוק מה שיניע את מחיר המניה למעלה. הנה למה אמזון – עם שווי שוק של 2.3 טריליון דולר כרגע – יכולה לסיים את 2025 עם שווי של מעל 3 טריליון דולר.

עוד רווחים מגיעים במסחר האלקטרוני

הסיבה המרכזית להתפוצצות הרווחיות של אמזון בחטיבת המסחר האלקטרוני בשנים האחרונות? פרסום. הכנסות הפרסום עם שולי רווח גבוהים זינקו מ-7.4 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021 ל-15.7 מיליארד דולר ברבעון האחרון – וזה עדיין צומח ב-22% משנה לשנה. החטיבה הזו ייצרה 61 מיליארד דולר בהכנסות ב-12 החודשים האחרונים עם שולי רווח מטורפים.

הפרסום, יחד עם צמיחה בשירותי מוכרי צד שלישי, הכנסות ממנויים ומינוף תפעולי על בסיס העלויות הקבועות, אפשרו לחטיבת הקמעונאות בצפון אמריקה של אמזון להרחיב את שולי הרווח שלה ל-7% ב-12 החודשים האחרונים. לאורך שאר 2025, יש המון מקום להמשך ההתרחבות הזו – ולזה תהיה השפעה עצומה על הרווחיות בהתחשב בהיקף ההכנסות של החטיבה (400 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים). אפילו שיפורים קלים בשולי הרווח משמעותם מיליארדי דולרים נוספים ברווחים לאמזון.

אותו דבר קורה בשווקים הבינלאומיים, שם לאמזון יש שולי תפעול של 3.4% על הכנסות של 150 מיליארד דולר. הפלחים האלה מפגרים אחרי צפון אמריקה אבל יש להם את אותו מודל עסקי בסופו של דבר – כלומר יש אפילו יותר מקום להתרחבות שולי הרווח לטווח הארוך.

מעל 500 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות בפלחים שצומחים בקצב דו-ספרתי אומר שאמזון יכולה להוסיף עשרות מיליארדי דולרים ברווחים מצפון אמריקה והקמעונאות הבינלאומית בשנים הקרובות – רק על ידי הרחבה קלה של שולי הרווח כל שנה. לאורך שאר 2025, הסיפור הזה ימשיך להתפתח.

רוח גבית מתמשכת במחשוב הענן

מה שהיה פעם הכוכב הזוהר של העסק של אמזון, חטיבת מחשוב הענן Amazon Web Services (AWS) הייתה הסיבה לנפילת המניה אחרי התוצאות האחרונות. ההכנסות צמחו ב-17.5% ל-AWS ברבעון – הרבה מאחורי המתחרות מיקרוסופט ואלפבית.

אבל תקשיבו: למרות ש-AWS צומחת לאט יותר מהמתחרות, היא עדיין תרוויח המון מהמהפכה של הבינה המלאכותית – במיוחד בגלל השותפות שלה עם Anthropic. הסטארטאפ הזה בתחום ה-AI רואה הכנסות מטורפות ומתכנן להוציא המון כסף ב-AWS, השותפה המרכזית שלו. זה יכול להניע האצה בצמיחת ההכנסות של AWS לאורך שאר 2025. עם מעל 130 מיליארד דולר במכירות שנתיות, AWS בדרך להגיע לקרוב ל-150 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות חוזרות עד סוף 2025.

שולי הרווח שלה גם חזקים – 37% ב-12 החודשים האחרונים. שולי רווח חזקים וצמיחה מהירה בהכנסות = רווחים עצומים ל-AWS, מה שיוביל לרווחים מאוחדים גבוהים יותר לאמזון.

המתמטיקה לשווי של 3 טריליון דולר

ב-12 החודשים האחרונים, אמזון ייצרה 76 מיליארד דולר בהכנסה תפעולית ו-70 מיליארד דולר ברווח נקי. דרך המשך התרחבות השוליים בקמעונאות וצמיחה מהירה ב-AWS, שני המספרים האלה יכולים להמשיך לטפס עד סוף 2025. ב-2026, סביר להניח שהרווחים השנתיים של אמזון יהיו קרובים או יעלו על 100 מיליארד דולר.

היום, אמזון נסחרת במכפיל רווח עתידי של 33. מדד S&P 500 נסחר במכפיל של קרוב ל-30. מכפיל רווח עתידי של 30 ו-100 מיליארד דולר ברווחים ב-2026 אומר שאמזון תיסחר בשווי שוק של 3 טריליון דולר עד סוף השנה. זו המתמטיקה מאחורי הפוטנציאל של אמזון ב-2025, ולמה המניה מוכנה לזינוק ברבעונים הקרובים.

הנקודה החשובה

אמזון היא לא רק חברת ענן. היא מכונת רווחים עם שני מנועי צמיחה עוצמתיים שעובדים במקביל. בזמן שהשוק מתמקד בהאטה זמנית בענן, החברה בונה בשקט אימפריית רווחים במסחר האלקטרוני שלה.

קנו את מניית אמזון והחזיקו חזק לטווח הארוך. מי שיבין את התמונה הגדולה ויפעל עכשיו – ירוויח גדול.

למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!