מניות הבינה המלאכותית שצריך למכור (ולקנות) עכשיו

תקשיבו טוב – סאם אלטמן, המנכ"ל של OpenAI, זרק בום בשבוע שעבר: "תצפו שנשקיע טריליונים של דולרים בעתיד הלא רחוק."

אבל רגע, באותה נשימה הוא גם הזהיר: "מישהו הולך להיכוות כאן."

אז מה זה אומר? האם מניות AI עומדות לעוף לשמיים כשטריליונים מוזרמים לסקטור? או שהן עומדות להתפוצץ ברגע שמשקיעים יבינו שהערכות השווי המטורפות של היום לא מגובות ברווחים אמיתיים?

בואו נפרק את זה משתי זוויות…

התיק השורי של AI היום

המומחה לטכנולוגיה לוק לנגו מסכם את זה במשפט אחד חד: "רוב הכסף בכלכלה המודרנית זורם ל-AI."

הוא מצביע על מה שהוא מכנה "בזוקת ה-AI" – העוצמה הפיננסית המרוכזת של החברות העשירות בעולם שמכוונת ישירות לדומיננטיות ב-AI.

מלוק:

"אלה לא פרויקטי מו"פ קטנים. אנחנו מדברים על תאגידי טריליון דולר שנכנסים ב-All-In.

Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom, Taiwan Semiconductor, Tesla – המאזנים שלהם גורמים לרוב המדינות להיראות כמו דוכני לימונדה.

והם פותחים את השערים…"

ההוצאות השנתיות של Microsoft על תשתיות צפויות לזנק מפחות מ-15 מיליארד דולר לפני הקורונה לכ-90 מיליארד דולר. Meta עוברת מ-20 מיליארד ב-2022 לכמעט 90 מיליארד עכשיו. Alphabet? מ-20 מיליארד ל-95 מיליארד. ואמזון מובילה עם יותר מ-120 מיליארד דולר.

תחברו את הכל ביחד, ולוק אומר שחמש חברות ההיפר-סקייל המובילות בארה"ב צפויות להוציא מעל 400 מיליארד דולר בשנה הקרובה בלבד – בהשוואה לפחות מ-150 מיליארד רגע לפני ש-ChatGPT יצא לציבור בסוף 2022. והוא מצפה שהמספר הזה יגיע לטריליון דולר בשנה עד 2030.

עוד מלוק:

"כל מודל AI חדש דורש יותר כוח חישוב, יותר אחסון, יותר רוחב פס, יותר כוח.

ככל שהם מוציאים יותר, AI משתלבת יותר בחיי היומיום, מה שמניע עוד יותר הוצאות.

זהו גלגל תנופה של צמיחה מתרכבת – וכל עוד בזוקת ה-AI יורה, מניות תשתיות AI ימשיכו לעלות."

עכשיו, לוק מודה שבומים בסופו של דבר מתפוצצים. הוא מצפה לחלוטין ל"התפוצצות AI" בסופו של דבר ברגע שהורדות הריבית יחטאו את המטרה והאינפלציה תחזור. אבל הוא לא חושב שאנחנו שם עדיין:

"יש לנו עוד 12 עד 24 חודשים של מסלול בלוקבאסטר לפנינו למניות AI."

התיק הדובי: סיכון הערכות שווי

המומחה למאקרו השקעות אריק פריי לא חולק על כך שגל ההוצאות הוא מסיבי.

הדאגה שלו היא לא ההוצאות. זה המחיר שמשקיעים משלמים עבור החברות שעושות את ההוצאות:

"שווי השוק של Nvidia הוא 4.23 טריליון דולר – הגדול בעולם.

היא נסחרת ב-56 פעמים הרווחים, בערך פי שניים מהממוצע בשוק."

אריק מאמין שרבות מחברות ה-AI האלה הן עסקים מצוינים – אבל עסק מצוין הוא לא השקעה מצוינת אם תג המחיר גבוה מדי.

הנה אריק:

"אני אומר שכרגע, הערכות השווי מנופחות מדי.

אתם לא רוצים להצטייד בחברות מוערכות יתר על המידה או פגומות. אתם רוצים להשקיע במניות הנכונות בזמן הנכון."

מה זה אומר, במדריך המשחק של אריק, זה להימנע משמות המגה-קאפ שכולם דוחקים לתוכם. במקום זאת, חפשו חברות חזקות מבחינה פונדמנטלית שנסחרות בהערכות שווי אטרקטיביות.

איך גם לוק וגם אריק יכולים להיות צודקים

הפרספקטיבות של לוק ואריק לא באמת מנוגדות – הן משלימות.

לוק צודק שבום ההוצאות של AI הוא אמיתי, מסיבי, ועדיין צובר תאוצה.

אריק צודק שרבות מהחברות שמממנות את הבום הזה מתומחרות לשלמות, ושלמות לעיתים רחוקות נמשכת לנצח.

הגישה החכמה? קחו את שניהם ללב.

החזיקו את החברות שמקבלות את כל המיליארדים האלה… תוך הימנעות (או לפחות, זהירות) ממניות המגה-קאפ של AI המוערכות יתר על המידה שמוציאות אותם.

ככה אתם ממוקמים לרכב על הצד החיובי של בזוקת ה-AI – מבלי לעמוד ישירות מולה.

בואו נהיה ספציפיים – איך?

מספיק תיאוריה – בואו נרד לפרטים.

ללוק יש המלצות "קנייה" ספציפיות:

המוטבים פרוסים על פני כל שרשרת האספקה של AI.

חומרי גלם

• MP Materials (MP) – ספק אדמות נדירות שעלה כמעט 600% בשנה האחרונה.
• יצרני סחורות שמזינים יצרני שבבים ורכיבים רואים את ספרי ההזמנות שלהם מתמלאים שנים קדימה.

מפעלי שבבים ומנועי חישוב

• Taiwan Semiconductor (TSM) – עלה 250% מאז השקת ChatGPT.
• Nvidia (NVDA) – הילד פוסטר של בום ה-AI, עלה מעל 1,500% בחמש שנים.

זיכרון ואחסון

• Micron (MU), Western Digital (WDC), Seagate (STX) – כולם זועקים לשיאים של 52 שבועות.

ציוד מוליכים למחצה

• ASML (ASML), Lam Research (LRCX), Applied Materials (AMAT) – מוכרים את המכושים בבהילת הזהב הזו.

חיבור ורשתות

• Astera Labs (ALAB) – עלה כמעט פי 4 מאז אפריל.
• Marvell (MRVL), Rambus (RMBS) – חיוניים לתנועת הנתונים במהירות גבוהה ש-AI דורשת.

רשתות מרכזי נתונים ואופטיקה

• Arista Networks (ANET) – מובילת רשתות לוהטת.
• Lumentum (LITE), Coherent (COHR) – מניות אופטיקה שמכות שיאים כל הזמן.

ייצור חשמל ורשת החשמל

• Constellation (CEG) – עלה 50% השנה.
• Vistra (VST) – עלה 170% בשנה האחרונה.
• Quanta Services (PWR), Eaton (ETN) – בונים את הרשת המופעלת על ידי AI.

קירור ותשתיות

• Vertiv (VRT) – החביב של פתרונות הקירור.
• Dell (DELL) – אינטגרטור מתלי שרתים בטירוף.
• Digital Realty (DLR), Equinix (EQIX) – מפתחי מרכזי נתונים שגורפים את הקופה.

זהו רדיוס הפיצוץ של בזוקת ה-AI. המניות האלה ניצחו, וכל עוד הבזוקה ממשיכה לירות, הן ימשיכו לנצח.

המלצות ה"מכירה" של אריק

אריק הוציא לאחרונה חבילת מחקר "מכור את זה, קנה את זה" שדוחקת במשקיעים למכור ארבעה אהובי שוק.

קיבלתי את רשותו לחשוף שלושה מהם: Amazon, Tesla, ו-Nvidia.

בדוח של אריק, הוא חושף מה הוא קונה במקום. יש בחירות AI – במיוחד הקשורות לרובוטיקה.

הנה עוד מאריק:

"ריכזתי רשימה של שלוש חברות שאני מאמין שהן "קניות". אלה הזדמנויות מוקדמות מתחת לרדאר שיכולות לעזור לכם להגן ולהכפיל את הכסף שלכם במהלך שווקים של make-or-break."

חזרה לאלטמן…

במובן מסוים, הוא כבר נתן לנו את מפת הדרכים…

כן, "טריליונים" יושקעו ב-AI בעתיד הלא רחוק – וכן, אנחנו בשלב של "התרגשות יתר" עם כמה הערכות שווי "מטורפות".

זה בעצם המסר המשולב של לוק ואריק…

צונאמי ההוצאות הוא אמיתי. ההזדמנויות לחברות בצד המקבל שלו הן עצומות. אבל כמה משמות ה-AI הגדולים והאהובים ביותר של היום מתומחרים כאילו הם כבר ניצחו את העשור הבא – וזה הרגע שבו משקיעים נמצאים בסיכון להיכוות.

הנה השורה התחתונה שלנו: עקבו גם אחרי הכסף של אלטמן – וגם אחרי האזהרה שלו.

ההיסטוריה מראה שהערכת שווי חשובה… בסופו של דבר. אז תהיו חכמים לגבי איפה אתם מציבים את ההימורים שלכם היום.

החזיקו את המוטבים בעלי הערכת השווי הסבירה של בום ה-AI, תוך זהירות לגבי הערכות השווי של אלה שכותבים את הצ'קים הגדולים ביותר.

למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!