שוק המניות מציע הזדמנות השקעה של פעם בדור. הנה איך אתם יכולים להשתתף בה

תקשיבו טוב – מה שאני עומד לחשוף בפניכם עכשיו זו לא עוד המלצת השקעה סטנדרטית. זו הזדמנות שמגיעה פעם בעשור, אולי פעם בדור.

העשור האחרון היה יוצא דופן למשקיעים במניות. מדד ה-S&P 500 הניב תשואה כוללת של יותר מ-300% מאז ספטמבר 2015. מדד הנאסד"ק המוטה לטכנולוגיה טיפס אפילו גבוה יותר, עם תשואה כוללת שעולה על 400% באותה תקופה.

אבל הנה הסוד שוול סטריט לא רוצה שתדעו: לא כל המניות השתתפו באופן שווה במסיבה הזו.

המציאות הכואבת: החברות הגדולות נעשו גדולות יותר בעוד שהקטנות נדחקו לשוליים

הריכוזיות במדד S&P 500 הגיעה לשיא היסטורי. במקביל, מניות בעלות שווי שוק קטן ובינוני נשארו הרחק מאחור. מדדי מניות קטנות כמו ראסל 2000 ו-S&P 600 עלו רק ב-142% ו-155% בהתאמה באותה תקופה.

אבל זו בדיוק הנקודה – מה שנראה כמו כישלון עשוי להיות ההזדמנות הגדולה ביותר שלכם.

הסוד ההיסטורי שמשקיעים מתעלמים ממנו

מניות בעלות שווי שוק קטן מניבות היסטורית ביצועי יתר על פני מניות גדולות, אבל הביצועים מחזוריים באופן דרמטי. המחזורים האלה יכולים להימשך בין 5 ל-16 שנים.

כל הסימנים מצביעים על כך שאנחנו עומדים בסוף מחזור של תת-ביצועים. ההפרש השנתי הממוצע בתשואה בין ראסל 2000 ל-S&P 500 בעשור האחרון עמד על 5.8% לרעת החברות הקטנות – אחד הגרועים בהיסטוריה.

חברת Distillate Capital ניתחה תשואות החל משנת 1935. מעולם לא הניבו המניות הקטנות יותר הפרש תשואה שנתי של פחות מ-6% במינוס לתקופה של 10 שנים. האנליסטים מציינים: "במקרים קודמים כשהתשואות היחסיות הגיעו לרמות חלשות דומות, התרחשו בסופו של דבר היפוכי מגמה שהובילו לתקופות רב-שנתיות של ביצועי יתר משמעותיים."

הפעם האחרונה שזה קרה? בשיא בועת הדוט-קום

בעשור מ-2000 עד 2009, ראסל 2000 הניב תשואה שנתית ממוצעת של 3.51% לעומת תשואה שלילית של 0.95% עבור ה-S&P 500.

אבל מניות קטנות לא צריכות שני שווקי דובים נוראיים כדי להניב ביצועי יתר. הן גם הניבו ביצועי יתר בסוף שנות ה-50 ובשנות ה-60, כאשר ה-S&P 500 הניב תשואות מעל הממוצע למשקיעים.

המחיר שהשוק מציע עכשיו: מציאה היסטורית

הרבה נכתב על כמה יקר מדד החברות הגדולות בימינו. עם מכפיל רווח צופה פני עתיד של 22.2, ה-S&P 500 נסחר במכפיל גבוה היסטורית.

אבל הנה החלק המדהים: מניות קטנות, במיוחד מניות קטנות רווחיות, מציעות כרגע ערך יוצא דופן. מדד S&P 600, הדורש מחברות להציג רווחים עקביים על בסיס GAAP, נסחר במכפיל של 15.7 בלבד על תחזיות הרווחים העתידיות.

היחס בין הערכות השווי של S&P 600 ל-S&P 500 עומד על 0.7. הפעם האחרונה שהפער היה כה גדול? לא אחרת מאשר 1999 – השפל האחרון במחזור ביצועי היתר/תת-ביצועים של מניות קטנות ובינוניות ביחס לגדולות.

הסוד לבחירת מניות קטנות מנצחות

לא כל המניות הקטנות נולדו שוות. ראסל 2000 לא מציג הערכת שווי אטרקטיבית כמעט כמו S&P 600. למעשה, פרמיית הערכת השווי של המדד הרחב יותר גדלה משמעותית על פני S&P 600 מאז 2020.

זה מדגיש את החשיבות של בחירת מניות קטנות איכותיות. S&P 600 משתמש בפילטר פשוט של רווחיות GAAP, מה שהוביל אותו להניב ביצועי יתר ניכרים על ראסל 2000 ב-30 השנים האחרונות.

החוקרים ב-Distillate Capital מצאו שתזרים מזומנים חופשי חיובי הוא פילטר חזק מספיק לבחירת מניות קטנות ובינוניות איכותיות. ואכן, חברי ראסל 2000 עם תזרים מזומנים חופשי חיובי מניבים ביצועי יתר על המדד גם בשווקי שוורים וגם בשווקי דובים.

איך להשתתף בהזדמנות הזו עכשיו

אחת האפשרויות הטובות ביותר למציאת מניות קטנות איכותיות היא קרן הסל Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV). מנהל הקרן משתמש בקריטריונים של בחירה לסינון חברי ראסל 2000, כשהאינדיקטור העיקרי לערך הוא יחס תזרים המזומנים לערך הפנקסני של החברה.

המשקיעים יצטרכו לשלם יחס הוצאות מעט גבוה יותר עבור ה-ETF (0.25%), אבל זה יכול להיות שווה את זה מכיוון שמניות קטנות איכותיות מציגות ביצועים טובים בהרבה.

מי שרוצה להישאר עם קרן מדד קפדנית עשוי למצוא קרנות סל העוקבות אחר S&P 600 עם יחס הוצאות נמוך יותר. אך היו מודעים לכך שקרנות מניות קטנות בדרך כלל סובלות מטעויות מעקב גבוהות יותר בגלל נזילות נמוכה יותר של מניות קטנות יותר.

הזמן לפעול הוא עכשיו

בכל דרך שתבחרו, יש כרגע הזדמנות נדירה למשקיעים במניות קטנות. ההיסטוריה מלמדת אותנו שמחזורים כאלה לא נמשכים לנצח, וכשהם מתהפכים – התשואות יכולות להיות דרמטיות.

אל תחכו עד שכולם יבינו את זה. ההזדמנויות הטובות ביותר נתפסות על ידי אלה שפועלים כשאחרים מהססים.

למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!