הפתעה בשוק ההון: שליש מתיקו של ביל אקמן במניית צמיחה אחת

כמעט שליש מתיק ההשקעות של המיליארדר ביל אקמן בשווי 11.9 מיליארד דולר מושקע ב-3 מניות צמיחה יוצאות דופן אלה

תשמעו, אני אגיד לכם משהו: אם אתם חושבים שצריך להחזיק עשרות מניות כדי להצליח בשוק ההון – אתם טועים בגדול. הנה הוכחה חיה: ביל אקמן, מיליארדר שמנהל קרן גידור בשווי 11.9 מיליארד דולר, מחזיק בסך הכל 12 מניות בלבד. וכמעט שליש מהתיק שלו? מרוכז ב-3 מניות צמיחה בלבד.

המניה החדשה והחמה של אקמן

בפברואר האחרון, אקמן הפיל פצצה ברשתות החברתיות. הוא חשף שקרן ההשקעות שלו, Pershing Square Capital Management, רכשה פוזיציה משמעותית ב-Uber Technologies. דרך ציוץ ב-X (לשעבר טוויטר), הוא גילה שהקרן מחזיקה ב-30.3 מיליון מניות של אובר.

בסוף הרבעון הראשון של 2025, השקעה זו הייתה שווה כ-2.21 מיליארד דולר – המהווים 18.5% מכלל התיק. זו הפוזיציה הגדולה ביותר שלו כיום.

למה דווקא אובר?

אקמן לא סתם זרק כסף על המניה. הנה הסיבות שהוא ציין:

• הוא משתמש ותיק ומעריץ של החברה – זוכרים את העיקרון של פיטר לינץ’ “קנה את מה שאתה מכיר”? זה בדיוק זה.
• אובר היא “מכונת צמיחה רווחית ומייצרת מזומנים” – לא סתם מילים גדולות, אלא עובדות.
• המניה נסחרה בהנחה משמעותית לשווי הפנימי שלה – לפחות כך הוא חשב בזמן הרכישה.

ענקית הטכנולוגיה שתופסת 14% נוספים מהתיק

הסיפור נהיה עוד יותר מעניין. 14% נוספים מהתיק של אקמן מושקעים בענקית טכנולוגיה אחת, אבל מפוצלים בין שני סוגי מניות: Alphabet Class A ו-Alphabet Class C (החברה האם של גוגל).

אקמן נכנס לפוזיציה בתחילת 2023, בדיוק כשכולם היו בפאניקה מ-ChatGPT וחשבו שגוגל נגמרה. הוא ראה הזדמנות במקום שאחרים ראו איום.

המהלך המעניין של אקמן

ברבעון האחרון, אקמן עשה משהו מפתיע:

• הגדיל את האחזקה במניות Class A ב-11.3%
• הקטין את האחזקה במניות Class C ב-16.2%

מהלך טקטי? אופטימיזציה מיסויית? קשה לדעת, אבל ברור שהאיש לא ישן בשמירה.

האם כדאי לכם לקנות את המניות האלה עכשיו?

הבעיה עם אובר

לא כולם מסכימים עם אקמן לגבי השווי של אובר. הנה כמה נתונים שצריכים להדאיג אתכם:

• המניה נסחרת ב-פי 32.6 מהרווחים הצפויים
• יחס ה-PEG (מחיר לרווח לצמיחה) עומד על 14.5 – גבוה בטירוף
• לפי מודל DCF אחד, המניה נסחרת 18% מעל השווי הפנימי שלה

מצד שני, יש מודלים אחרים שטוענים שהמניה מוערכת בחסר ב-47%. מי צודק? זו השאלה של מיליון הדולר.

הסיפור של אלפבית

עם אלפבית הסיפור שונה לגמרי. כן, יש אתגרים – בעיקר תביעות אנטי-טראסט. אבל תראו את התמונה הגדולה:

• Google Cloud צומח כמו טיל עם אימוץ מהיר של AI גנרטיבי
• Waymo (הרכבים האוטונומיים) מתחיל לקחת תאוצה – ואגב, בשותפות עם אובר
• חיפוש גוגל ממשיך להשתלב עם AI ולשמור על בסיס המשתמשים העצום שמושך הכנסות מפרסום

השורה התחתונה: מה עושים עם המידע הזה?

אקמן לא מחזיק 100 מניות. הוא מחזיק 12. וכמעט שליש מהכסף שלו ב-3 מניות בלבד. זה אומר משהו על ביטחון ומיקוד.

האם זה אומר שאתם צריכים לרוץ לקנות? לא בהכרח. אבל זה כן אומר שכדאי לכם:

1. להפסיק לחשוב שצריך תיק מפוזר עד אין קץ – איכות עדיפה על כמות
2. לחקור לעומק לפני שאתם משקיעים – אקמן לא קנה כי “זה נראה טוב”
3. לחפש הזדמנויות כשכולם בפאניקה – כמו שאקמן עשה עם אלפבית

מבין שלוש המניות, אלפבית נראית לי כמו ההימור הטוב ביותר כרגע. למה? כי יש לה יותר דרכים לנצח, פחות תמחור ספקולטיבי, ועסק ליבה שממשיך להדפיס כסף.

זכרו: השוק לא תמיד צודק בטווח הקצר. אקמן מבין את זה, ולכן הוא מרוויח מיליארדים. השאלה היא – האם אתם מוכנים לחשוב כמוהו?

למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!