האם כדאי לקנות את מניית ברקשייר האת'וויי למרות שירדה ב-10% מאז הודעת הפרישה של וורן באפט?

תשמעו, אם אתם מחפשים מניה אחת שתיתן לכם שקט נפשי לשנים הבאות – ברקשייר האת'וויי היא בדיוק מה שאתם צריכים. כן, היא ירדה 10% מאז ההודעה על פרישת באפט מתפקיד המנכ"ל. אבל זו בדיוק ההזדמנות שחיכיתם לה.

הנקודות המרכזיות שאתם חייבים להבין

• ברקשייר האת'וויי מפגרת אחרי ה-S&P 500 בחודשים האחרונים
• תזת ההשקעה של החברה שונה באופן משמעותי מהימים הראשונים שלה
• ברקשייר נשארת מניית בלו-צ'יפ מאוזנת למשקיעים לטווח ארוך

מניית ברקשייר האת'וויי (BRK.A 0.98%) (BRK.B 0.98%) נמצאת בירידה חדה מאז שוורן באפט הודיע שהוא יפרוש מתפקיד המנכ"ל (אך יישאר יו"ר) עד סוף השנה.

למה המכירה הזו היא הזדמנות קנייה מטורפת

הנה הסיבה שהמכירה הזו היא הזדמנות עבור משקיעים שמחפשים מניית בלו-צ'יפ אולטרה-אמינה להחזיק לשנים הבאות.

מניות צמיחה חזרו לאופנה – וזה בדיוק למה ברקשייר נפלה

מניית ברקשייר האת'וויי הייתה על גל עליות בתחילת השנה – והגיעה לשיא של כל הזמנים ב-2 במאי – יום לפני האסיפה השנתית של בעלי המניות באומהה.

אבל בין הפגישה ההיא ל-30 ביוני, ברקשייר נפלה ב-10%, בהשוואה לעלייה של 9.1% ב-S&P 500.

זו תת-ביצוע משמעותית בתקופה קצרה, משהו שמשקיעי ברקשייר לא רגילים אליו. המניה ריסקה את ה-S&P 500 בטווח הארוך, עם רווח שנתי מורכב של 19.9% בין 1965 ל-2024, בהשוואה ל-10.4% למדד עם דיבידנדים שהושקעו מחדש.

הסיבות האמיתיות לפיגור – ולמה זה לא משנה

חלק מהסיבה שברקשייר מפגרת אחרי ה-S&P 500 הוא שינוי בסנטימנט ההשקעות. כשהמהומה סביב המכסים גלשה לשווקים, חלק מהמשקיעים נמשכו לחברות עם מודלים עסקיים שיכולים להחזיק מעמד טוב גם אם המתחים האלה יסלימו.

ברקשייר היא מניה אולטרה-בטוחה להחזיק ללא קשר למחזור השוק. זה בגלל תיק הנכסים הנשלטים שלה – מעסקי הביטוח שלה דרך הבעלות על מסילת הרכבת BNSF, ענקית החשמל Berkshire Hathaway Energy, נכסי ייצור, עסקי שירותים וקמעונאות, והפוזיציות שלה בחברות ציבוריות כמו אפל, אמריקן אקספרס, קוקה-קולה ועוד.

ברקשייר מלאה בפוטנציאל צמיחה מורכבת

כמשקיע לטווח ארוך, חשוב לסנן את הרעש של תנועות השוק ולהבין שמחירי מניות יכולים לעשות כל מיני דברים בטווח הקצר שאין להם קשר רב לתזת ההשקעה לטווח הארוך.

בתחילת השנה, מחיר המניה של ברקשייר הונע על ידי משקיעים שעברו ממניות צמיחה מגה-קאפ למניות ערך. אבל עכשיו, ההפך קורה – מניות ערך כמו ברקשייר נמכרות או מפגרות אחרי ה-S&P 500 בזמן שמניות צמיחה מגה-קאפ כמו אנבידיה ומיקרוסופט מגיעות לשיאים חדשים.

הגישה הנכונה להערכת ברקשייר

במקום להתמקד באילו מניות נמצאות באופנה או מחוץ לאופנה, גישה טובה יותר היא לזהות עסקים מצוינים ואז להחליט אם המחיר סביר.

הדרך המועדפת של באפט להעריך את ברקשייר היא לפי הרווחים התפעוליים שלה, שמשקפים כיצד העסקים שבבעלותה מתפקדים, במקום להתחשב בשינויים בערכי השוק.

הרווחים התפעוליים של ברקשייר הצטברו לאורך זמן כשהיא הגדילה את העסקים הנשלטים שלה ועשתה רכישות חכמות. חיתום ביטוחי והכנסות מהשקעות היו מניעים עצומים של רווחים תפעוליים.

הפוטנציאל לדיבידנדים תחת המנכ"ל החדש

סיבה נוספת לקנות ולהחזיק ברקשייר היא הפוטנציאל שהחברה תשלם דיבידנדים תחת המנכ"ל החדש שלה, גרג אבל. באפט התנגד מזמן לרעיון של תשלום דיבידנדים, כי הוא מאמין שברקשייר יכולה להרוויח תשואה טובה יותר לבעלי המניות על ידי השקעה מחדש של רווחים במקום להעביר אותם דרך דיבידנדים.

והוא צדק, בהתחשב בביצועים לטווח הארוך של מניית ברקשייר. אבל אם ברקשייר תמשיך להחזיק טונה של מזומן ולא לקנות בחזרה מניות, יכול להיות הגיוני שהחברה תשלם דיבידנד.

קנו ברקשייר מהסיבות הנכונות

כשברקשייר הייתה חברה קטנה יותר, באפט היה מסוגל להפעיל את כושר ההשקעה והיצירתיות שלו כדי להשפיע באופן משמעותי על העסק דרך מהלכים כמו רכישת Geico וקניית קוקה-קולה ואמריקן אקספרס במחירי רצפה.

אבל היום, ברקשייר כל כך גדולה שקניית חברות מוצלחות נסתרות ומוערכות בחסר לא תשפיע על ביצועי המניה שלה. אז הקניות הגדולות של ברקשייר ב-10 השנים האחרונות היו הזדמנויות שמסתתרות לעין כל – כמו אפל.

ועם העברת הלפיד מבאפט לאבל, משקיעים צריכים להתמקד יותר ביתרונות התפעוליים של ברקשייר, במקום להתייחס לחברה כמו קרן גידור לבחירת מניות.

הקו התחתון: ברקשייר היא קנייה מעולה

בסך הכל, ברקשייר היא קנייה נהדרת אם אתם אוהבים את הנכסים שבבעלותה, את פוזיציית המזומן שלה ואת היתרונות התחרותיים שלה.

זכרו – ירידה של 10% במניה שעלתה כמעט 20% בשנה בממוצע במשך 60 שנה? זו לא טרגדיה. זו הזדמנות.

למידע נוסף, קורסים, הרצאות וסדנאות ניהול הון – צרו איתנו קשר עכשיו – מטרות פיננסיות!